本报记者李万晨曦9月10日上午，海伦的上市仪式在武汉万达瑞华酒店举行。《证券日报》记者来到了上市仪式。9时30分，响亮而清脆的锣声响起，四名来自HELNEN员工和歌迷的代表共同敲响了香港HELLNS上市的锣鼓。这一幕充满了青春的气息。今天的酒馆正式登陆资本市场，讲述这位“醉醺醺”的领头羊的故事
夜经济“风口”的高议价能力带来了高性价比优势
根据公开数据，在北京、上海、广州和深圳等一线城市，夜间消费占全天消费的50%以上。商务《城镇居民消费惯调查报告》显示，60%的消费发生在夜间，85%的被调查居民表达了强烈的夜间消费意愿。我国出台了一系列与夜经济高度相关的政策，对促进夜经济内循环具有重要的推动作用
随着社会节奏的加快和生活压力的增，疫情叠加后，国内鼓励夜经济的力度加。基于自身的社会需求，消费者对酒吧的消费模式的接受度越来越高。
海伦是一家专注于高性价比商业模式的酒吧连锁企业，其特点是以相对较低的成本满足人们的社会需求。
根据招股说明书数据，公司2018年的酒吧数量为162家，2020年达到351个，增长了一倍。目前，酒吧数量已达528家；2018年至2020年，公司营业收入分别为1.15亿元、5.65亿元和8.18亿元，复合增长率为166.9%
海伦的产品结构以自有品牌为主，第三方为辅。自以来，公司先后推出了纯麦啤酒、海伦啤酒、海伦生啤酒、水果啤酒、牛奶啤酒等一系列经典口味的啤酒和饮料。根据招股说明书数据，从2018年到2020年，海伦自己的产品（饮料+零食）分别实现收入4900万元、3.69亿元和5.95亿元，分别占总收入的72.0%、68.8%和73.5%。总的来说，海伦商店70%的收入来自自己的产品。海伦的商店还提供第三方酒类品牌，如百威、科罗纳、1664和诺格，供消费者选择。2018年至2020年，海伦的第三方酒分别实现收入1500万元、1.47亿元和1.9亿元，约占第三方酒收入的20%
海伦的瓶装啤酒一般定价在10元以内，突出了其高性价比。以科洛纳（330ml）线下超市和京东app的单价为例，价格顺序为京东（8.63元/瓶，一次性购买22瓶）>海伦（9.8元/瓶，单点）>线下超市（华联超市，11.5元/瓶，单点）。海伦销售的第三方品牌饮料价格竞争力非常强。此外，在自有饮品方面，海伦公司经过内改进和客户欣赏等几轮调整，推出了自己的精品酿造品牌。根据招股说明书数据，约93.9%的消费者对消费体验感到满意（环境、音乐和自有产品为评估维度）
“海伦的门店模式是公司产品平价定价的基础。通过节门店位置、劳动力和营销成本，海伦可以在一定程度上为消费者创造利润，这是海伦门店提供低成本饮料的基础。”海伦执行董事兼高级裁张波表示，根据招股说明书数据，2018年至2020年，公司自有白酒毛利率分别为71.4%、75.3%和78.4%，第三方白酒毛利率分别为39.2%、52.8%和51.5%。随着海伦门店的增加和规模化经营，公司与上游供应商之间的议价能力逐渐增强，酒类产品的毛利率逐年提高。接受《证券日报》采访时，天丰证券的团队表示，海伦公司为年轻人提供性价比高的产品矩阵和轻松舒适的服务体验。公司目标群体的明确定位是公司在竞争中脱颖而出的关键因素，通过在消费群体中建立“高性价比”“打造良好口碑，提高目标群体的市场渗透力。
发展初期，公司通过特许经营发展了海伦酒馆品牌；随着公司标准化体系的不断成熟，公司转变为直营店扩张的运营模式，收购并合并特许经营商，规模开设直营店凭借自身渠道的规模优势，公司通过以自身产品为主的供应体系，提高了成本控制和竞争力。议价能力和对原材料质量的控制形成了商业模式的良性循环。
针对年轻人的线下社交平台具有强的用户粘性
从目前的行业规模来看，小酒馆行业是一个典型的行业，市场规模，但集中度低。根据海伦公司的招股说明书，酒馆行业前酒馆运营商的总市场份额约为2.2%，其中海伦公司占1.1%，是其他酒馆运营商的总和。到2020年底，约有3.5万家酒吧，其中95%以上为独立酒吧。其中,，海伦是唯一一家拥有200多家门店的连锁酒吧
业内人士说：“该酒馆主品牌市场份额较低，由量独立酒馆和少数连锁酒馆网络组成，呈现出高度分散的特点。特别是在疫情的特殊背景下，整个餐饮业发生了结构性变化，海伦的上市推动了该酒馆的相关品牌n到聚光灯下。“
在招股说明书中，海伦斯明确提到，公司将“面向年轻人的线下社交平台”作为未来愿景发展的方向
”在用户与海伦斯之间的关系中，已经形成了一种双向选择机制——粘性用户主要集中在20至30岁的年轻人中，他们既艺术又简单。他们来这里放松一天，与老朋友聚在一起，或结识志趣相投的新朋友。海伦为他们提供了一种心灵平和、自由和平等的氛围。这种“寻找同类”氛围的形成，让海伦有能力“社交化”空间的潜力。海伦抓住了社交氛围的一个基点：不断将客户单价降至极致，稀释消费者的其他社交属性，让用户感到绝对轻松舒适。“海伦公司执行董事兼高级裁雷星告诉《证券日报》记者，从许多线下连锁服务巨头身上可以看出，咖啡馆、便利店、餐饮店等主流线下业态的最终目标是创造情感空间，即除了提供零售服务外，他们还创造文化、精神和文化社会体验
随着消费社会逐渐进入成熟阶段，人们对材料的需求越来越弱，对人际关系相对完整性的需求越来越强。Helen Division通过啤酒成为人们聚会和休闲的“第三空间”，啤酒是一种社交粘合剂。
“hellens可以为具有相似偏好和约束的类似群体提供全方位的商品和服务，具有的质量和价格范围，并且始终只能获得适当的利润。”雷星表示
海伦的IPO将筹集25.13亿港元，其中约70.0%将用于开设新酒吧，实现公司未来三年的扩张计划；10.0%左右用于进一步加强公司酒馆人才梯队，优化人力资源管理体系；约5.0%将用于进一步加强酒吧的基本能力；约5.0%将用于进一步加强海伦的品牌意识；剩余的10.0%将用于营运资金和一般企业用途
天丰证券公司的团队认为，海伦的产品质量和性价比都涵盖了广泛的年轻客户，在不断下滑的市场中形成了显著的价格领先竞争力，客户的定位在发展过程中变得更加清晰。该公司专注于小城镇的年轻人，并继续扩和缩小市场。2018年至2020年，二线城市门店数量从82家增至200家，三线城市门店数量从53家增至94家。作为连锁酒馆的第一股，海伦斯率先登陆资本市场，并利用募集资金为其快速的市场扩张提供支持，这将有助于海伦斯通过更的规模优势和更极端的单店模式，巩固其市场基准地位，提高其市场份额，提高行业准入标准，保持领先优势
（编辑蔡善丹）
