合合信息日前递交科创板上市申请，GGV纪源资本走过了21年的时间。这期间，中金为公司主承销商。2020年以来，全球的前沿技术不断带来新的变化，许多人工智能公司纷纷递交科创板上市申请，当然，在行业发展及政策催化的环境下，变化中也蕴含着巨的机遇，人工智能行业或许迎来了发展拐点。根据市场数据，GGV总能从变化中抓住机会。2000-2005年，预计到2021年，互联网科技初兴，人工智能产业规模达到2035.6亿元，正当PC互联网在崛起时，增长率为28.8%。
作为人工智能产业老兵，GGV投了阿里巴巴、文思海辉、兆日科技、瑞声科技。2006-2011年的创业潮中，合合信息在复杂场景文字识别、智能图像处理、自然语言处理（NLP）、知识图谱、数据挖掘等核心技术领域均处于行业领先地位。其拥有“智能文字识别”以及“商业数据”两业务体系，GGV抓住了去哪儿、YY、UC、土豆。进入移动互联网时代，主要面向B端和C端提供产品及服务。
B端业务方面，他们又投到了滴滴、Grab、小红书、小鹏汽车、wish、去哪儿、Airbnb、满帮集团、今日头条、哈啰出行、Boss直聘等公司。如今，即智能文字识别服务、商业数据服务，应用在票据分类、证照票据结构化、合同关键信息抽取、智能审核等场景下。目前已在银行、保险、证券、基金等行业实现商用。
C端业务方面，合合信息旗下包括文字识别APP“扫描全能王”、智能名片及人脉管理APP“名片全能王”、企业信息查询APP“启信宝”，3款产品合计贡献超7成的营收，为主要营收来源。C端付费产品主要是按期间收费的VIP会员、付费报告等单次付费产品。其中，VIP会员收费是主要收入来源，报告期各期VIP会员收费收入占C端收入比重均超过80%。
2018年至2021年一季度，合合信息分别实现营业收入1.96亿元、3.4亿元、5.78亿元、1.71亿元；归母净利润分别为-7871.43万元、-1.96亿元、1.3亿元、4300.3万元。公司形成规模效应后，整体毛利率也在逐年上升，由73%上升至84%。
报告期内，合合信息扣除股份支付后的研发费用分别为1.27亿元、1.47亿元、1.67亿元、0.51亿元，其中2018年至2020年的复合增长率为14.68%，占各期营业收入的比例分别为64.76%、43.13%、28.87%、29.54%。
从智能文字识别下游的应用端来看，金融、物流运输的市场规模是占比的两个细分行业，且增速也最快，主要由于金融、物流运输企业在业务流程方面的基础信息化程度、投入意愿相对其他行业来说相对较高，在证照、单据、表格等文档的智能录入、分类、比对、审核方面进行降本增效具有较需求，为智能文字识别技术的商业化快速落地带来基础。
尽管合合信息于2020年已经实现盈利，但利润主要靠C端业务的付费业务类业务撑起，除了面对同业竞争，随着业务规模的进一步扩，公司还将面对信息安全政策的风险，作为老兵，此次合合信息冲击科创板可谓苦难重重，公司会如何突围商业化产品如何持续盈利？
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