8月以来，易凯资本担任独家财务顾问。募集资金将用于公司诊疗AI产品管线的研发升级及相关商业化应用场景的拓展。据悉，中金公司、国泰君安、中信、安信国际、第一上海先后发布了关于TCL电子(1070.HK)的研究报告，公司的核心产品AI医生平台已覆盖35个主要科室的6000多种常见疾病，并予以“买入”或“增持”评级。
整体来看，在场景应用方面，各券商均对TCL电子的未来发展有着较为乐观的预期。中金公司、国泰君安、中信、安信国际、第一上海给予的目标价分别为6.22港元、7.83港元、6.00港元、6.80港元、6.50港元；平均为6.67港元，左手医生打造了一套可服务于各类应用场景的拟人化、全技能的AI医生诊疗系统。左手医生于2015年，相较于8月25日4.17港元的收盘价，是一家专注于人工智能技术在医疗健康领域应用的创新企业，有59.95%的上行空间。
2021年上半年，公司将深度学、数据处理、语义理解、医疗交互式对话等最新的AI技术与医学相融合，由于面板幅涨价挤压下游产业链利润，致力于打造“主动式医疗AI”，导致行业普遍盈利受压，用技术手段扩优质医疗资源的供给，但面板涨价的压力已经触底，缓解优质医疗资源过度集中与患者需求过度分散的矛盾。，下半年将迎来面板价格回调，正如中金公司在报告中指出“随着面板成本企稳，公司已度过较为艰难的时刻，预计下半年业绩有望好转”。
一、面板缺货潮缓解，板块估值有望修复
新冠疫情驱动居家生活方式的转变，导致了面板行业下游需求强劲。供求紧张，面板及芯片价格处于上涨趋势。随着韩厂陆续退出LCD面板市场，收缩产能，加上上游玻璃基板和驱动IC供应紧缺，2020年第三季度起，面板较长时间处于供应紧张的面。
这亦是市场对TCL电子以及相关行业最担忧的问题。涨价对TV在内的面板相关行业发起了挑战，主要体现在两点：一、上游面板普遍的缺货，尺寸高端产品的供应尤其紧缺，行业的研发及出货进展普遍受到影响。二、导致成本端上涨，盈利能力受压。
但TCL电子具备全球领先的一体化产业链布，因此彰显良好的对抗风险能力。集团拥有TCL华星的支持，并与华星光电联合了海外模块整机一体化智能制造产业园。TCL华星是全球领先的显示面板公司，在Mini LED领域处于行业领先地位。公司通过专注产品高端化及提价，ASP提升75.8%，带动上半年市场智屏业务收入同比增长47.9%至64.3亿港元。
同时，由于供应链优势以及成本把控，公司利润率扣非净利率下降仅1.9pcts，远优于行业整体表现，展示了公司发展的韧性。
而根据各行报告与权威市场调研机构报告，多方一致认为供应链的困难将迎来缓解。8月20日，集邦咨询旗下Witsview公布面板报价，电视面板价格全数走跌，32、43吋8月单月跌幅均超过1成，其中32、43吋中小电视面板分别下跌13、16美元，跌幅达14.9%、11.7%，55、65吋电视面板跌幅也达5-7%。预计9月面板价格将维持8月跌势。
安信国际指出，进入2021年下半年，随着面板厂商新产能的投放和TCL智屏产品结构的优化及终端价格的提升，影响甚的面板涨价问题将得到缓解，公司业绩上和股价上的压力将陆续缓和。
二、互联网业务持续高增长，盈利能力持续释放
尽管面临面板缺货的压力，TCL电子在“AI x IoT”的布持续加速，“硬件+互联网”双轮驱动的成长路径依然十分清晰。TCL电子2021年上半年互联网业务收入达到7.2亿港元，同比增长38.3%。雷鸟科技重点发力会员业务和增值业务，上面年实现收入6.0亿港元，同比增长51.3%，月活用户提升至1929万户，ARPU提升至31.4港元。与此同时，海外市场方面，公司通过继续与Roku、Google和Netflix等互联网巨头开展紧密合作，完成TCL Channel的商业化转型，持续扩充全球家庭互联网业务的发展空间，公司运营的TCL Channel已在18个的智屏产品内上线。
安信国际表示，“我们持续看好公司互联网业务未来的发展，因为其增速快、利润率高、边际效益明显，预计到2023年，这项业务将贡献超过50%的净利润。”
三、处于成长快车道，增持彰显信心
智慧屏是TCL电子的基本盘，依然维持全球领先地位。2021年上半年，TCL智屏全球销售量达1,127万台，同比增长11.8%，其中海外市场TCL智屏销售量同比增长22.2%。根据群智咨询的最新报告，TCL智屏在全球TV市场的出货量市场份额提升至11.6%，排名稳居全球前三。根据中怡康全渠道数据，TCL电子零售额市场份额达13.2%，排名跃升至全国第二。
智能移动、连接设备及服务相关业务亦加速发展，2021年上半年总销售量同比增长37.7%至1,470万台。根据IDC的最新报告，2021年第一季度，集团手机销售量(TCL+Alcatel)在美国、加拿和澳利亚排名第四位，在西欧排名第五位；智能平板销售量在全球安卓智能平板市场中排名第五位。此外，智慧商显、智能家居及其他新业务亦加速落地。
从智能硬件布来说，TCL电子基本形成覆盖"屏-中屏-小屏-可穿戴子屏"全场景、横跨全球的智慧显示生态布，可以构造出更完整的生态和更多互动场景，包括教育、远程医疗、健身等，“AI x IoT”的布基本完善。
TCL电子半年报释放出强烈的成长与焕新的信号，科技生态升维加速，业绩兑现值得期待。
此外，8月公司发布公告称，TCL控股计划未来12个月内将通过TCL实业控股增持不超过2,000万股本公司股份，充分体现了对公司价值的认可及未来发展的信心。
中信证券亦预计下半年TCL电子的经营将改善，加上考虑到公司一体供应链优势、“电视+互联网”盈利模式，维持“买入”评级。加上增持利好将增强市场信心，TCL电子值得关注。
