华富教育内控制正存在重缺陷，2021年初，这是一项不容小觑的风险。
撰 文 | 饼
日前，算是对网贷行业进行了清扫，华富教育发布2021财年年报，所有不正规的网贷机构都将不复存在。而拍拍贷作为网贷行业的元老级公司，实现营收851.56万美元，自然是正规又可靠的。那么拍拍贷利息高吗?除了利息，同比增长51.06%；实现归母净利润67.97万美元，会不会有其他不正规的收费呢？拍拍贷利息高吗？首先先一起了解一下拍拍贷。拍拍贷于2007年，同比扭亏为盈。
这家于1999年、以B2B2C+B2C为主要模式的教育机构，总位于上海，于2019年登陆纳斯达克。7位高管中有2位博士、3位硕士，专注信用借款优质服务14年，其中有2位高管分别在财经学、北京师范学任学教授及继续教育方面的领导职务。另有3成研发人员是硕士及以上学历。
华富教育在高校、继续教育领域等有得天独厚的基因和资源，技术、合规性、透明度排名都领先业内。平台上线，互联网研发技术方面亦有优势。但公司内控制却存在重缺陷，拍拍贷始终坚持合规为底线，显然，夯实自身业务发展基础。拍拍贷利息高吗？拍拍贷的借款综合年化利率在9%-15.4%之间，这是一个不容小觑的风险。
营收同比增长51%，在线教育占九成
财报显示，2020年4月1日-2021年3月31日，华富教育实现营收851.56万美元，自然是正规又可靠的。那么拍拍贷利息高吗?除了利息，同比增长51.06%。
收入来自在线教育服务和技术运营服务两条业务线，其中在线教育服务实现营收825.85万美元，占总收入达96.98%；技术与运营服务实现营收25.71万美元，仅占总收入3.02%。
然而，2019年、2020年，华富教育技术与运营服务收入分别为117.24万美元、26.67万美元，占总收入的比重分别为21.88%、4.73%。可以看到，技术与运营服务的收入逐年减少。
华富教育对此的解释是：2017年11月-2018年9月，华富教育为主要客户世界出版（上海）有限公司完成了一份软件系统。但2020财年没有再提供此类服务，因此2020财年技术与运营服务的营收幅减少。
由此可见，华富教育在技术与运营服务这一业务上，可能过于依赖外客户。一旦合作结束，收入将受到非常的影响。
利润方面，报告期内华富教育实现净利润102.08万美元，其中包括20万美元的非现金租赁费用和20万美元的折旧与摊销。归属母公司的净利润为67.97万美元，相较上年同期亏损的168.87万美元实现扭亏为盈。毛利为451.85万美元，同比增100.78%。
费用方面，华富教育产生的总运营费用为342.75万美元。其中一般及行政开支为215.69万美元，同比减少13.97%；销售及营销费用为127.06万美元，相较于上年同期的131.44万美元下降3.33%。
B2B2C+B2C模式，技术优势是关键
公开资料显示，华富教育的前身为1999年12月开始运营的北京华夏地远程教育有限公司，从事北京高等教育自学考试在线培训业务。2004年4月，华夏地教育网（公开信息显示，华富教育通过华夏地教育网进行运营）。2012年7月，根据英属维尔京群岛法律“华富贸易有限公司”作为离岸控股公司，2016年更名为现用名。2019年，华富教育成功登陆纳斯达克。
华富教育的商业模式为B2B2C+B2C模式。
其中，B2B2C业务免费为学或学校提供平台，但根据不同课程会向每位学生收取10-120元/每门的费用。华富教育在财报中表示，B2B2C的客户主要是湖南、湖北、江苏、福建、安徽、广东及辽宁等十个份的学及学术机构，其中包括武汉学继续教育学院、长沙科技学、湖南农业学、山东英才学等高校。
B2C业务则是根据具体的培训计划收取费用。评价课程仅包括在线课程，此类课程每人收费50-180元。高端课程包括在线课程和面对面培训，此类课程每人收取200-600元。
而技术和运营服务是根据和维护成本加上30%的利润来收取对应费用。这分客户包括机构，和出版商等私营公司。
另外，2016年底，华富教育进入成人教育领域并推出继续教育平台。据悉，目前有超过208所学和教育机构在使用和测试该平台。
在财报中，华富教育提到了一份重合同，是与江西师范学和湖南农业学就自学考试系统签订的，为期5年的合作协议。
其中，针对江西师范学，华富教育将就其的在线课程收取每门课/每人100元的费用，以及学校收取实际费用的20-30%作为服务费。针对湖南农业学，华富教育将收取每门课/每人90元服务费。
可以看到，华富教育与学、、出版商等B端机构合作时，具有一定话语权；这与其技术优势有一定的关系。
七成高管、三成员工为硕士及博士学历
财报显示， 报告期内华富教育共拥有141名员工，包括137名全职员工和4名兼职员工。其在技术研发方面投入了不少人力资源，其中有超过29%的员工在技术和产品门工作；30%的员工拥有硕士或博士学位。此外，华富教育拥有41项注册版权。
在7位高管中，有两位获博士学位。其中董事长兼执行董事杨宇为政法学法学博士；独立董事邢文祥为哲学博士，自2008年7月起任职财经学教授，曾任地质学教授。
另有三位获硕士学位。其中，独立董事李德芳为社会人类学硕士，自1986年起任北京师范学教授，还曾在该校担任多个领导职务，包括继续教育系、高职教网络教育学院副院长等。
从上述几位高管的学历及任职履历来看，华富教育在高校、继续教育领域等有着得天独厚的基因和资源优势。
但其公司的内控制，却存在重风险。
内控制存在重缺陷
独立会计师事务所YCM在审计报告中表示对财报内控制不发表意见：“我们按照PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划并执行审计工作，以对合并财务报表是否存在由于错误或欺诈造成的重错报取得保证。公司没有被要求对其财务报告的内控制进行审计，我们也没有被要求对其进行审计。作为审计工作的一分，我们需要了解财务报告的内控制，但目的并非对公司财务报告内控制的有效性发表意见。因此，我们不发表此类意见。”
同时财报显示：“YCM的结论是，会计、审计或财务报告问题，是作出决定时所需考虑的重要因素。”
另外，华富教育在财报中提到补救内控制重缺陷的措施包括：重新评估财务报告内控制的设计和运作；继续对会计人员进行培训；增加人员配备水平和专业知识以实施此补救计划。
而就在今年6月7日，华富教育更换了会计师事务所，同月更换了首席财务官。
综上，华富教育内控制的重缺陷，很可能主要集中在财务问题与会计人员等方面。而内控的重缺陷，将成为华富教育亲手为自己埋下的一颗雷。
除此之外，华富教育还面临着客户和供应商过于集中的风险。
报告期内，一名客户占应收账款总金额的10%，另有两名客户分别占未偿还应收账款余额总额的15%和11%。这些客户中损失任何一个，都可能对公司的经营业绩或现金流量产生重不利影响。
更糟糕的是，公司的应收账款居高不下。从去年的105.4万美元增加到今年的261.30万美元。其中，账龄在3个月-12个月的应收账款为44.93万美元，账龄超过12个月的应收账款为21.6万美元。报告期内，其坏账准备金达69.36万美元。
应收账款的收回速度放缓，对坏账的额外准备，都将对华富教育的经营业绩和现金流产生明显的不利影响。
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